港股解读 | 再创两周来最大跌幅 恒生科技指数初步展现筑底迹象

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被称为“港股市场的纳斯达克”的恒生 科技 指数，春节至今经历了大幅回调。今日（8月16日），恒生 科技 指数再次重挫，跌幅扩大至3%，为两周来最大跌幅，多只成分股跌超4%。

作为“新经济”的典型代表，此前备受关注的恒生 科技 指数究竟还“香不香”？

大成恒生 科技 ETF基金经理冉凌浩表示：恒生 科技 指数在港股市场日益举足轻重，已成为继恒生指数和恒生国企指数后的另一旗舰指数。经过历时数月的区间震荡走势， 恒生 科技 指数已经初步展现筑底迹象 。

冉凌浩认为，恒生 科技 指数已近见底的主要原因有以下几点：

第一， 恒生 科技 指数的估值已经很低 ，但其成长性依然保持在较高水平，其PEG比创业板指数及纳斯达克100指数都低。对应目前情况计算，恒生 科技 指数2021年市盈率为33倍，2022年的市盈率为25倍，2023年市盈率为20倍，对应的复合年化盈利增速达到30%以上，PEG估值较低。

第二， 恒生 科技 指数主要权重股 ，如腾讯、阿里巴巴等的估值水平已经位于 历史 最低水平区间，意味着坏消息已经在股价中体现出来了，未来下跌空间很小。

第三，从最近几天的市场走势来看，哪怕有更多的坏消息公布，恒生 科技 指数也没有进一步下跌，暗示已经基本跌到位。

恒生 科技 指数被称为港股市场的“纳斯达克”。 恒生 科技 指数成分股主要涵盖与 科技 主题高度相关的30家最大的港股 科技 企业，基本上是中资 科技 企业，涉及领域包括网络、金融 科技 、电子商务、数码等。其中大众耳熟能详的腾讯、阿里巴巴、美团、小米、快手、京东、网易等公司都名列其中。

科技 指数普遍具有 高走势、高研发投入、高估值 特点。参考纳斯达克100 科技 指数、上证科创板50指数以及其他市场综合指数，可以发现 科技 指数普遍具有相对市场更优的走势、较高的研发投入占营收比重以及较高的估值，配置价值很高。

恒生 科技 指数也不例外。过去2年，恒生 科技 指数不仅大幅跑赢全球主要指数（包括纳斯达克指数），也全面超越港股两只旗舰型指数——恒生指数和恒生国企指数。

这样一只“优中选优”的指数却在2021年春节后经历了大幅度回调。

很大一部分原因在于全球经济复苏使得 周期性行业崛起 ， 分流了 科技 板块资金 ；同时，恒生 科技 的一些成分股也正在经历 取消巨额税收优惠等在内的负面利空 。

恒生 科技 ETF基金经理冉凌浩认为：2020年港股表现明显不如美股及A股，但港股前期的滞胀正是为将来的补涨提供了充足的空间，未来也将会有多重动能驱动港股上涨。长期来看，港股市场走势完全由上市公司盈利水平决定； 未来两年，港股上市公司盈利有望快速上行，有力支撑港股走势 。

他重申恒生 科技 指数已经基本到底的观点，但认为反弹可能不会来得那么快，因为市场需要时间来彻底消化政策影响和负面消息，其间可能会出现窄幅震荡的走势。但是 到了4季度，投资者会逐步开始以2022年的业绩来重估恒生 科技 指数的估值状况 ，届时会发现恒生 科技 指数依然有着很好的成长性，同时估值更便宜了，这可能会推动指数出现较好的涨幅。